中材科技向新材料全面发力

中材科技7月5日晚发布业绩预告，预计21H1归母净利17.89-19.68亿元，同比+100%~120%，其中21Q2净利12.09-13.88亿元，同比+85%~113%，其中，玻纤量价齐升，隔膜及复合材料业务大幅增长，风电叶片保持相对平稳。华泰证券发布研究报告称，中材科技新材料业务全面发力，向高端化要溢价。

玻纤量价齐升，叶片高端化对冲短期波动

受益于疫情后国内外需求持续上行，公司玻纤产品量价齐升。根据卓创资讯的统计，中材科技2400tex合股纱21H1均价同比增长约25%，电子纱均价同比增长约76%，且今年3月并购中材金晶100%股权后，公司玻纤年产能达到110万吨。且公司持续推进产品结构优化和管理提升等，预计21H1销量超过50万吨，单吨净利环比继续增长。由于2020年风电抢装结束，21H1传统叶片价格大幅下行，但公司快速推进“大功率、大叶型”新产品投产，90米级碳玻混合风电叶片实现量产量销，海上风电叶片放量驱动公司叶片产业21H1盈利能力保持相对平稳。

隔膜业务持续高景气，先进复合材料经营良好

公司21H1加快锂电池隔膜产业整合和管理聚力，2021年5月对中材锂膜和湖南中锂进行资产整合，推动主产品良率和生产效率提升。公司持续加快隔膜产能建设和投放，2020年末公司基膜产能10亿平米，位列行业第三，21年末公司产能预计将达15-16亿平米。需求端受益于新能源车的快速增长，但供给端受限于设备供应，行业有望维持高景气。此外，公司南玻院、北玻院的先进复合材料业务和高压气瓶业务经营形势良好，业绩增长较快。

持续聚焦高端新材料，盈利估值有望双升 

中材科技坚持“做强叶片、做优玻纤、做大锂膜”的产业发展思路：2021年风电进入平价元年，碳中和下发展可期，公司大叶片产品占比提升推动盈利能力稳定；行业供需有望维持紧平衡，公司玻纤产品结构优化和技改搬迁进一步提升盈利能力；湿法锂电隔膜需求受益于新能源车发展有望维持快速增长，公司2021年推动管理提效和积极布局，致力于打造百亿级收入规模支柱型产业。